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中同观点 || 基金参与北交所市场的年度回顾和展望

中同观点 || 基金参与北交所市场的年度回顾和展望

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中同观点
2023/04/18
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根据国家全面深化金融改革的战略部署,北京市于2017年公布的《北京城市总体规划(2016年-2035年)》中,明确了西城区金融街“国家金融管理中心” 的定位。2021年,北京金融法院正式揭牌,北交所于年底正式开市,国家金融管理中心保障金融战略实施、服务资本市场的功能更加完善,对进一步强化建设中国特色多层次金融市场体系起到了极大的推动作用。

 

纵观世界各国资本市场发展史,基金行业的壮大发展是金融市场改革发展进程中的必然趋势。随着国家金融改革的不断深化,我国基金行业在金融市场中的地位稳步提升,对金融资源配置、金融安全、市场稳定和投资者收益都形成了特殊的影响。推动基金行业健康有序发展将促进资本合理定价,提升证券交易质量,为实体经济发展赋能,对资本市场完善、提升金融管理中心能级起到助推作用。

 

根据最新数据显示,北交所开市一年以来,参与北交所相关投资的合格投资者超过520万,社保基金、保险基金均已进场,比较知名的公募基金都有一定的参与度,目前有11只北交所主题基金获批,有近600只基金参与了市场。这些基金的投资方向主要聚焦在专精特新企业,为北交所服务中小企业提供了资金支持。受今年整体经济环境的影响,基金在参与北交所市场活动的时候显得更加谨慎,更关注投资标的估值的合理性,这一方面为这些基金打下了扎实的基础,但也相应限制了基金规模的扩张。

 

与主要参与二级市场的公募基金相比,私募基金提供了从专精特新企业成长期开始到IPO全阶段的资金支持,因其灵活性而备受北交所未来发展的关注。当前金融市场分业监管及垂直管理体制下,银行、证券、保险、非银行金融机构等管理职能分散在多个部门,相对割裂,导致金融监管政策方面出现不能协同的情况,进一步影响金融市场跨分业间的合作与赋能。创投和股权投资类私募基金作为直接融资、集合社会资本赋能中小企业的重要渠道之一,尚未能与北交所形成联动模式,对中小企业的服务能力还有待加强。

 

金融街论坛自2012年设立以来,持续为金融治理、金融改革发声,随着北交所正式揭牌,资本流转和金融治理体系日臻完善。今年的金融街论坛,更是着重强调了私募股权市场和私募创投市场在打造服务创新型中小企业主阵地中的重要地位,就像北交所董事长周贵华指出的那样,“北交所是龙头,新三板是腹地,区域性股权市场是重要支撑,私募创投市场是战略协同力量”。北交所可以联合金融街论坛的力量,结合区域经济部署,为拟上市企业举办投融资对接及路演活动,通过平行论坛等形式,加强与私募基金管理人、创投机构的沟通联络,助力优质企业充分利用市场功能进行融资,积极整合资源,促进上市企业开展并购重组,提高企业资本运作能力和发展质量。与此同时,为解决金融板块不同分业间的政策协同问题,可以通过金融街论坛设置行业间对话机制,在政策层面推进行业板块联动的落地。

 

基金在企业成长和扩张阶段,提供了重要的金融中介服务,填补了商业银行贷款和证券融资因条件约束带来的金融服务空白,对提升金融配置效率、推动经济发展起到重要作用。对于如何更加充分地调动基金参与市场的积极性,活跃市场现金流,北交所还面临着很多思考和挑战。开市短短一年,北交所已经在制度创新层面走在了市场前沿,相信随着“北证50”指数的正式上线以及融资融券制度交易细则的正式落地实施,我们会在2023年看到更加活跃的北交所。

 

本文刊载于《北京商报网》

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